OPCIONES

En esta sección del Blog iré mostrando mi estrategia con opciones:

  • Diciembre 2017: venta opción PUT ITX 26,60 euros, prima 72 euros, vencimiento 16/06/2018.
  • Enero 2018: venta opción PUT ENG 23,00 euros, prima 160 euros, vencimiento 21/12/2018.

***NOTA: a cada prima hay que restarle 3,15 euros, comisión que me cobra Renta 4 y el MEFF por cada operación con opciones.

15 comentarios:

  1. Buenas Farmaceutico Activo,

    con tu permiso voy a estrenar los comentarios de ésta sección sintetizando mi corta experiencia con la venta de puts, ya que llevo desde marzo de 2017. Espero que os sea a todos de utilidad:

    1) Lo principal es sólo vender puts de acciones que nos gustaría tener en cartera, ya que siempre hay posibilidad de ejecución de la opción.

    2) Al igual que comprar acciones cuando han bajado de precio, conviene vender puts tras grandes caídas y una vez que ya parece estabilizado el precio, tal como si quisiéramos comprar la acción. Idealmente cuando haya una caída general del mercado, que no sea por causas concretas de la empresa que queremos.

    3) La rentabilidad de la prima de la opción aumenta a mayor tiempo de vencimiento, a menor diferencia entre el precio de cotización y el precio de ejecución (strike), a mayor volatilidad intrínseca de la acción (aproximadamente mayor variación en porcentaje entre su máximo y mínimo anual)

    4) Me gusta tener las ventas que hago cubiertas por efectivo o por un valor en acciones que no me importaría vender en caso de que necesitara liquidez para afrontar las ejecuciones de puts. En cualquier caso, tener un plan de salida sin tener que sacrificar acciones que no queramos vender.

    5) En algunas puts que he vendido, cuando faltaban 3 o 4 meses para su fecha de vencimiento las he ido recomprando por pocos euros para asegurar el beneficio con un poco menos de ganancia y ademas liberar garantías para cuando surjan nuevas ventas de puts. No me vale la pena estar ese tiempo hasta vencimiento por esos pocos euros de más.

    6) El valor de la prima de una put tiene 2 componentes: componente temporal + componente intrínseca. Si vendes puts entre 9 o más meses la mayor parte del precio de la put es componente temporal. A medida que queda poco tiempo para su vencimiento, la parte temporal vale cada vez menos y la intrínseca se mantiene. Por lo que si el precio no se ha ido muy lejos del strike puede que no acabe yéndose a cero la prima hasta el día del vencimiento, y un aumento a última hora de la volatilidad nos puede aumentar el valor de la prima y la posibilidad de ejecución.

    7) Para ver si una put está bien de precio un día concreto suelo mirar en Degiro, en la gráfica de la put que quiero vender, cómo ha ido variando su precio en su gráfica de los 3 y 6 meses anteriores. Si está cerca de máximos es interesante la prima que dan por vender. Eso me da una referencia de lo que puedo pedir.

    8) Las horquillas entre oferta y demanda son muy amplias. Si quieres que se venda una put conviene que esté cuantas mas horas de la sesión mejor. Así puede entrarte la venta en uno de los picos de volatilidad intradiarios. Suelo empezar con un precio intermedio tirando a alto entre la oferta y la demanda. Si no entra y me interesa venderla voy bajando el precio varios céntimos y luego de 1 en 1 a intervalos. Si no entra, mañana se puede reintentar. Las órdenes son diarias y se cancelan automáticamente.

    9) Me gusta pedirles un TAE mínimo del 5% y suelo conseguir entre el 5% y 8%. los periodos que me gustan son de 9 y 12 meses, para maximizar la componente temporal de la prima y minimizar la componente intrínseca. Así la considero más bien como un plazo fijo con pago de intereses al principio.

    10) También al igual que con acciones se puede promediar. Basta vender puts con strikes más bajos de la misma acción o el mismo strike con más prima en el caso que siguiera cayendo la acción.

    (continúo en otro comentario, que no me deja tanta letra...)

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    1. (continuación...)

      11) Vender una put es comprometerte a comprar un paquete de 100 acciones (en algunas empresas como Telefónica o Inditex son paquetes de 101 acciones) de la empresa que indicada a un precio determinado si te lo piden hasta una fecha determinada. Yo me considero un vendedor de seguros cuando vendo puts. Le aseguro al comprador de la put que estaré ahí para comprarle su paquete de acciones si me lo pide, durante el tiempo pactado. Por eso hemos de tener siempre en cuenta las garantías para poder cumplir con esos compromisos. Calculo mis rentabilidades en función de las garantías asumidas en lugar de las garantías que me exige el broker. Así soy más exigente y evito los sustos del apalancamiento excesivo.

      12) Algunos ejemplos de ventas que he hecho:

      - En marzo vendí 1 Put strike 21€ Enagas vencimiento marzo 2018 por 0,96€ de prima (0,96x100 = 96€)
      - En octubre vendí 1 Put strike 26€ BME vencimiento septiembre 2018 por 1,5€ de prima (1,5x100 = 150€)
      - En noviembre vendí 1 Put strike 27,62€ Inditex vencimiento diciembre 2018 de prima 1,96€ (1,96€x101 = 197,96€)

      13) Las comisiones de venta de puts con Degiro que me han aplicado suelen ser de 0,75 a 1,5 euros por put dependiendo del mercado donde la venda.

      14) Antes de empezar a vender puts conviene tener una cartera potente de acciones de respaldo para tener un buen margen libre y también efectivo para poder afrontar alguna de las posibles ejecuciones anticipadamente.

      15) He tenido alguna put metida en dinero, es decir, cotizando por debajo de strike. Actualmente tengo una put 20€ de Carrefour diciembre 2017 vendida en marzo por 123€ cotizando muchos meses muy por debajo de strike (llegó a bajar a 16€) y aún no me la han ejecutado. Su vencimiento será este viernes y me la ejecutarán. Aunque han podido ejecutarla antes incluso a mejor precio para ellos, han esperado. Eso parece raro, pero si pensamos que es como un seguro para ellos, lo normal es que quieran estar asegurados el mayor tiempo posible. Por eso, si vendes una put de una empresa a largo plazo no les interesa ejecutarte al poco tiempo, aunque cotice por debajo del strike. En septiembre vendí otra put 16€ de Carrefour diciembre 2018 por 163€. Los TAEs calculados a grosso modo son en la primera put del 8,2% (de dividir 123€ prima/ 2000€ garantía = 6,15% y proporcionarlo a 9 meses multiplicando por 12/9 ) y la otra 8,15% análogamente.

      Seguro que me olvido cosas así que si tenéis comentarios o preguntas por aquí andaré. Un saludo y enhorabuena por el segundo aniversario del blog.

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    2. Buenas Luis C, solo puedo decir Gracias.
      Un placer que compartas en mi blog estos comentarios.
      Insisto Gracias¡¡¡

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  2. Gracias Luis, tu comentario ha resuelto muchas dudas que tenía. Estoy todavía formándome en las opciones y está información es muy valiosa. Me veo algo pez todavía, conocéis algún curso online de pago de opciones?.
    Saludos

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  3. Hola Jorge,
    un buen curso online de opciones y en general de derivados financieros y bolsa lo tienes impartido por Xavier Puig en https://www.youtube.com/watch?v=wlE0Xh-L9TY y videos relacionados. Lo explica bastante claro. Luego también encontrarás por internet cursos que hablan de "las griegas" (letras griegas para designar los parámetros como la volatilidad de una opción "Vega", "Theta" para el tiempo, etc... pero yo de momento no le veo la utilidad práctica para ganar dinero. La verdad es que se pueden montar muchas combinaciones con las opciones básicas, pero como principiante que soy me voy a lo básico y lo que entiendo.

    Por cierto, el lunes 18 de diciembre vendí una put 24€ sobre BME diciembre 2018 por 127 euros. Tras el dividendo la semana que viene se pueda vender alguna otra put interesante sobre ella.

    La put 20 Carrefour diciembre 2017 me la ejecutaron ya que estaba bien metida en dinero. Por fin vi lo que ocurre en ese caso. Me cobraron 1 euro por la "comisión de ejercicio de opciones" y restaron 2000 euros de la cuenta y me pusieron 100 acciones de Carrefour en cartera. No me aplicaron comisión de compra/venta.

    Saludos y felices fiestas!

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    1. Muchas Gracias por la información.
      Saludos.

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    2. Muchas gracias!! Y algún curso online presencial avanzado con prácticas reales conoces?. No me importaría pagar algo de dinero para así aclarar dudas etc.
      Un saludo y feliz Navidad!!

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    3. Buenas Jorge,

      no conozco cursos online con prácticas reales. El tema supongo que es difícil de hacer en una clase presencial o online, porque pones la orden de vender una put de una empresa a un precio, vencimiento y solicitando una prima más o menos intermedia de lo que cotice ese día y a esperar a ver si alguien te la compra y poco más hay que hacer(como un pescador que espera que piquen los peces el anzuelo). Si tienes mucho interés en que te la compren, ve rebajando la prima. Si es por experimentar puedes hacerlo con cualquier empresa que quisieras tener en cartera y la veas actualmente a un precio interesante ( por ejemplo estos días BME, Enagas, REE... andan bastante bajas de cotización en relación al último año). Si se te ejecuta y en unos días te quieres quitar la put simplemente la recompras seleccionándola y pinchando comprar y pagando un precio de prima que esté también intermedio entre la oferta y la demanda. Si no te lo ejecutan también puedes ir subiéndolo hasta que la compres. La diferencia entre lo que te paguen al vender y lo que pagues al recomprarla más las comisiones no creo que te suponga mas de 15 o 20 euros tirando por lo alto si te fuera en contra (si siguiera bajando la acción subyacente) y puedes aprender como va fluctuando la cosa. Yo te recomiendo que aún así te la quedes varios días y veas como va fluctuando según la cotización de la acción subyacente. Con eso aprenderás en la práctica mucho más y te costará menos o incluso puedes ganarte unos eurillos si se dispara la cotización del subyacente, ya que la recompra de la put te saldría más barata que cuando la vendiste.

      Como dicen: "En teoría no hay diferencia entre la teoría y la práctica. En la práctica, sí existe"

      Saludos y feliz Navidad!

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  4. Luis, has explicado muy bien las opciones. Muchas gracias por compartir tu experiencia y tus operaciones

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  5. ¿Podeís recomendarme algún libro para aprender sobre las opciones ?Llevo algunos años invirtiendo en acciones pero parto de cero en conocimientos sobre opciones.Gracias

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    1. Opciones y futuros partiendo de cero, de Gregorio Hernandez.
      Saludos.

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  6. Hola FA,
    Según tengo entendido se puede operar con opciones en el bróker de SelfBank, ¿es cierto? ¿merece la pena o las comisiones se comen la posible rentabilidad?

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  7. Vendida hoy put Enagas strike 20 vencimiento marzo 2019 por 135 euros.
    Saludos!

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  8. Buenas, para el que le pueda interesar quería comentar que en estos días he vendido:

    - 1 put iberdrola strike 5,50 junio 2019 por 55 euros (10% rendimiento sobre la garantía, 8% TAE) y

    - 1 put A3M strike 7,25 diciembre 2018 por 68 euros (9,37% rendimiento sobre la garantía, 12,5% TAE).

    Un saludo.

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