sábado, 4 de noviembre de 2017

INCREMENTO DEL DIVIDENDO 2017, SÍ GRACIAS

Una cartera B&H basada en el dividendo de la que quieras vivir a largo plazo, debe tener empresas que lo incrementen año tras año. Creo que aquí esta la clave, el interés compuesto en “estado puro”. No sólo reinviertes el dividendo, sino que añades el incremento del mismo al crecimiento de tu cartera.


Presentados ya los resultados del tercer trimestre del año 2017 en casi todas las compañías de la cartera, vamos a hacer un pequeño repaso de su Política de Dividendos en los últimos dos años. Verán para cada empresa su política en el año 2017, seguida entre paréntesis de la del 2016. Dividiremos las empresas en tres grupos:

EMPRESAS QUE INCREMENTAN EL DIVIDENDO:
  • Coca Cola: +5,7% (+6,1% 2016). 
  • Johnson and Johnson: + 5% (+6,7% 2016).
  • KHC: +4,2% (+4,3% 2016).
  • Walmart: +2% (+2% 2016).
  • IBM: +6,5% (+7,7% 2016).
  • OHI: +3,4% (+3,40% 2016).
  • 3M: +6% (+8,3% 2016).
  • Procter and Gamble: +3% (+1% 2016).
  • Verizon: +2,2% (+2,5% 2016).
  • Philip Morris: +2,90% (+5,6 2016)
  • Ebro Foods: +5% (+5,5% 2016).
  • Viscofan: +6% (+15,3% 2016).
  • Iberdrola: +11% (+4% 2016).
  • Red Eléctrica: +6,5% (+6,5% 2016)
  • VFC: +9,5% (+8,3% 2016).
  • ATT: +2% (+2% 2016).
  • Disney: +9% (+7% 2016).
  • BASF: +3,6% (+3,57% 2016).
  • Bayer: +8% (+11,11% 2016).
  • Allianz: +4,7% (+6,5% 2016).
  • Diageo: +5% (+4,96% 2016).
  • Abertis: +5% (+5% 2016).
  • N.Grid: +2,80% (+2,80 2016).
  • Nestle: +2,16% (+2,16%).
  • Unibail-Rodamco:+ 4,90% (+1,03% 2016).
  • Inditex: +13% (+11,6% 2016).
EMPRESAS QUE MANTIENEN EL DIVIDENDO
  • GSK: sin incremento los últimos dos años.
  • Shell: sin incremento los últimos dos años.
  • Daimler: igual (+32% 2016).
  • Santander: +5% (igual 2016).
  • Gas Natural: sin incremento los últimos dos años.
  • Técnicas Reunidas: sin incremento los últimos dos años.
  • Zardoya Otis: sin incremento los últimos dos años.
EMPRESAS QUE REDUCEN EL DIVIDENDO
  • Teva: -75% (+3% 2016).
  • Mapfre: +11,5% (-7,45% 2016).
  • Telefónica: Igual (-40% 2016).
  • BME: -14% complementario (+3,10% 2016).
  • Repsol: Igual (-25% 2016). Recordemos que no amortiza el scrip, por lo que realmente su dividendo real es cero.
  • Porsche: igual (50% 2016). 
En entradas anteriores hablábamos sobre los requisitos que debe cumplir una empresa para formar parte de una cartera B&H, entre otras cosas comentábamos:
  • RPD aceptable desde el inicio.
  • Crecimiento del dividendo.
  • Ventaja competitiva.
  • Diversificación geográfica.
  • Deuda controlada.
  • Buen equipo gestor.
  • Posibilidad de crecimiento.
  • Histórico aceptable de retribución al accionista.
  • ….etc.
Si nos vamos a los datos de estos dos años y nos centramos en las empresas que han bajado el dividendo (a excepción de Porsche, entré hace unos días y era consciente de la caída por el lío de las emisiones), todas ellas incumplían alguno de los requisitos que tantas veces hemos hablado en el blog o leído en libros sobre Inversión.
A Teva le comió la deuda por una mala decisión de su equipo gestor. BME cada año que pasa lo tiene más difícil para crecer. Lo de Mapfre no lo acabé de entender muy bien, pero son estrictos con el Pay Out y eso esta bien. Repsol sufrió una de las mayores caídas de la historia de las materias primas, demasiado cíclica para una cartera B&H. Y a TEF, que le pasa a TEF, pues que tiene mucha deuda, no tiene ventaja competitiva y el equipo gestor da lo que no tiene.
Cada cual debe sacar sus propias conclusiones, las mías, aprendo de mis errores día a día y espero con el tiempo que la mayoría de las empresas de mi cartera pertenezcan al primer grupo.
**NOTA: Puede haber algún pequeño error en los porcentajes.

Y vosotros: ¿Qué opináis? ¿Tenéis muchas empresas en cartera del tercer grupo? 


Saludos a todos.

45 comentarios:

  1. Decenas de libros de bolsa sintetizados en un fantastico artículo. Este es el camino.
    Muchas gracias Farmaceútico

    ResponderEliminar
  2. Grandísimo artículo y muy interesante para los que buscamos la IF basada en los dividendos. Debemos ir haciendo un balance anual del comportamiento del DPA de nuestras empresas.
    Enhorabuena, un saludo

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Para si inviertes DGI aquí está la clave, espero tener cada día menos del ultimo grupo.
      Saludos.

      Eliminar
  3. Buenas Farmacéutico,

    Ahh mi tema mas favorito y vivido invertir en empresas con dividendos crecientes constantemente. Mi cartera vive enfocada en ello cada mes que pasa la bola de nieve aumenta mas y mas siendo imparable. Como DGI (Dividend Growth Investor) esta es la base al éxito de la IF. Invertir en empresas que den aumento pero no cualquier aumento sino uno que combata contra impuestos y inflación muy importante. El tema es de suma importancia y no lo vivo lo grito siempre por que es esencial para la IF y quienes no lo entiendan deben estudiarlo mejor si quisiesen alcanzar la IF. El dividendo pagado y aumentado es lo mas importante que una empresa puede hacer para sus inversores por lo menos para mi pues de el viviré algún día no de las plusvalías. Son exactamente los dividendos los que pagaran por mis gastos y con cada aumento que den mas me sobra y estoy a la par con la inflación y los impuestos que aumenten constantemente. Que tengas un maravilloso día!

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. 100% con tus palabras.
      Un abrazo capturando.

      Eliminar
    2. El que compro en el 90 acciones de BRK le da igual que haya dado ni un solo céntimo en dividendos. Puede ir descapitalizándose poco a poco en forma de dividendo en el momento que lo crea conveniente.

      Eliminar
  4. Dividendos crecientes año a año es un seguro de vida. A eso le sumamos el ahorro, la capacidad de controlar el gasto, la formación continua y paciencia y tenemos un "cocktail" delicioso. Enhorabuena Farmacéutico!

    ResponderEliminar
  5. Buenas,
    La cartera de dividendos es nuestro seguro de vida para cuando vengan las caídas (que vendrán): el ver entrar en tu cuenta recurrentemente los dividendos ayudarán psicológicamente a aguntar el chaparrón.
    Si somos hábiles a la hora de seleccionarlas veremos crecer el Yield on Cost niveles espectaculares y esa será la mejor forma de hacer crecer la bola de nieve.
    Un abrazo
    PD: voy a mandarte por privado una cosa que te gustará.

    ResponderEliminar
  6. Buenas Tomeu, perfecto.
    Como dices en las caídas será de agradecer la entrada de dividendos. Iremos viendo.
    Un abrazo.

    ResponderEliminar
  7. Buenas FA,
    Abertis ha eliminado la acción nueva por cada 20, por lo que al final, este año hemos recibido menos de ella. No lo consideras como dividendo? En ese caso no ha incrementado no?
    Un placer leerte.
    Un saludo,
    Javi

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Buenas Javi,
      Aunque ha eliminado la acción, incremento el dividendo. Lo anunció hace unos días, 25 años haciéndolo, empreson que tenemos en el IBEX para DGI.

      Eliminar
  8. Buenas, esta claro que para que la bola de nieve siga creciendo año a año es necesario tener empresas que incrementen diviendo cada año. Buena entrada FA, sigue siempre tu blog se aprende mucho.

    ResponderEliminar
  9. Creo FA, que has sintetizado perfectamente la idea clave del B&H.
    A destacar que quien realmente quiera alcanzar la IF (o al menos como en mi caso, el complemento vitalicio a la pensión de jubilación, que en años venideros cada vez será más magra), debe incorporar a su cartera una parte importante de empresas extranjeras (USA, UK, etc), pues la cultura del dividendo en "cash" y del respeto al accionista, está mucho más desarrollada que en España.
    Para finalizar diré que he aprovechado las caídas de AT&T (que a medio largo plazo sustituirá parcialmente mi posición en TEF) y OHI, para seguir ampliando posiciones en empresas fiables (desde el punto de vista del pago de dividendos) para un Buy&Holder como yo (que hace tiempo que me cansé de los "dividendos flexibles" y otras milongas por el estilo, de las cuales uno NO puede depender una vez esté jubilado)
    Saludos

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Buenas Eric,
      Como comentas el scrip lo único que hace es diluir al accionista. En España tenemos ejemplos muy claros.
      Saludos.

      Eliminar
  10. Buenas tardes Farmaceutico,

    No sé si he perdido alguna entrada, pero cual es el motivo de la compra de Porsche? En su web corporativa la informacion de los dividendos no es muy clara pero en alguna parte he visto que su yield no llega al 2%...Me pierdo algo?
    Gracias

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Buenas Seitxe5,
      Porsche es la propietaria del 55% de Volkswagen, en 2015 sufrió la mayor crisis de su historia y tuvo que reducir el dividendo un 50% del 4 al 2%.Porsche hizo lo mismo.
      Tras analizarla y ver que tenía un PER 6 y cero deudas la incorpore a candidatas y finalmente compre.
      En mi cartera no todo son los dividendos, tb compro calidad a pesar de su baja RPD.
      Saludos.

      Eliminar
  11. Muy buenas a todos
    El presidente de Abertis ha vendido 50% de sus acciones. Puede servirnos como pista.
    Si tu hicieras algo parecido, venderias algun valor con perdidas para compensar beneficios de Repsol y Abertis?
    Un abrazo, FA

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Buenas Diego,
      Una de las cosas que he dicho en el blog como opción es vender el 50% de Abertis y quedarme el otro 50% pase lo que pase, sea Abertis de Atlántida o Hotchie de ACS. Respecto a vender en pérdidas si la empresa es mala no me importa, lo hice con KMI el año pasado. De mi cartera actual no quiero TEF, pordria ser un buen momento para vender TEF la venta de Abertis.
      Saludos.

      Eliminar
  12. La verdad que me pierdo un poco.
    Según tenía entendido VW posee el 100% de Porsche, pero a la vez leo que Porsche es dueña del 55% de VW...
    La capitalizacion de VW es 8 veces la de Porsche.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Voy a preparar una entrada sobre Porsche, es curioso como dices su capitalización.
      Saludos.

      Eliminar
  13. Muchas gracias por el artículo soy asiduo a tu post

    ResponderEliminar
  14. Buenos días, partiendo de tu contexto de dos años, hay dos acciones que tengo en cartera que no me da lo mismo que a ti. Santander dividendo ejercicio 2015 0,20, ejercicio 2016 0,21 y 2017 ,si no cambia, 0,22, veo una aumento de dividendo de un 5% anual más menos. Mapfre dividendo 2015 0,13, div 2016 0,1459, div 2017 por ahora 0,0605 > al del año pasado de 0,06. Por tanto en ambos casos veo un aumento de dividendos.
    Saludos

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Buenas lo volveré a revisar, pero con los datos de su web me sale como en la entrada.
      Saludos

      Eliminar
  15. Bueno,
    Yo no soy tan exigente. Al fin y al cabo son empresas y pueden pasar por malos momentos (suelen pasar) y exactamente es donde hay que comprarlas. Que una empresa no obtenga beneficios un año en plena crisis o reduzca bastante los beneficios, es NORMAL, y si reduce mucho el beneficio lo normal es que reduzca el dividendo o tome las medidas oportunas. No por eso es mala empresa.
    Mapfre por ejemplo, si un año baja un poco el dividendo, para mi no es mala cosa, es NORMAL, es como si a ti te bajan el sueldo después de una crisis para hacer reajustes y luego lo vuelven a subir paulatinamente. Mapfre lleva tratando bien al accionista desde décadas.
    Es como GE, creo que la vendes justo cuando hay que comprarla. (humilde opinión)
    Lo ideal es una empresa que suba el dividendo mas que la inflación, con un YIELD inicial alto y que nunca baje dividendo y encima que esté barata, esa empresa NUNCA estará barata, ya que es un caramelito que todos quieren, y si algún año pasa por un bache y recorta el dividendo, será el mejor momento para comprarla, pero entonces ya no cumple los requisitos y no se compra. .......MMMM no lo acabo de ver.
    Yo soy más flexible en ese punto. Si se pueden tener empresas cíclicas , y tipo BME, siempre que se compren cuando toca y sabiendo que el dividendo se puede bajar. Otra cosa es que alguien busque retirarse y vivir de los dividendos cuando cobre justo para cubrir gastos, pero eso es arriesgado. Empresas de la primera lista, algún día pueden pasar a la segunda. Quien te garantiza que van a cumplir los requisitos para siempre ??? y si algún año no los cumple, no será ese el mejor momento de compra???
    Yo prefiero Growth dividend, de echo el 90% de mi cartera lo es, pero no por eso no voy a tener MAP, BME, incluso TEF, porque tal vez estemos en un momento histórico para comprarla, yo si le veo mucho potencial.
    saludos

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Buenas Bruce,
      Estoy más o menos de acuerdo con lo que comentas. Yo solo he vendido la totalidad de tres empresas de mi cartera: sainsbury, KMI y GE.
      GE bajo el BPA un 33%, eso personalmente creo que es más que un mal momento. Desde que vendi ha caído un 20%, si reduce el dividendo, será un mal momento histórico y comprare. De momento por un 4% de dividendo estoy más tranquilo fuera.
      MMM igual no lo ves, pero calcula si toda tu cartera desde que inviertes estuviese en MMM igual lo ves de otra forma. No creo que sea el momento para comprar en MMM pero en febrero de 2016 cuando compre yo, para mí estaba en precio.
      MAP y BME las tengo e incrementaré cuando caigan, pero TEF es una truño de empresa para largo y la venderé cuando toque.
      Yo en mi cartera voy combinado, alto dividendo tipo BME, MAP, GAS con calidad pero bajo dividendo como DIS, KHC, KO, MMM....y además añado fondos. Un poco de todo vamos.
      Saludos.

      Eliminar
    2. Buenas,

      Cuando pongo MMMM, no me refería a 3M, la empresa , jeje, era una onomatopeya para simular que reflexionaba.

      saludos!!!

      Eliminar
    3. Jajajajaja perdona, ya me parecía a mí.....jejejeje
      Un abrazo.

      Eliminar
  16. Lo míos los saco de su web, y son los que tengo en mi Excel, no sé si me habré equivocado, pero creo que no.
    Saludos

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Creo que me estoy yo confundiendo al mirar el del Santander. El de MAP se que si lo bajaron el año pasado. En cuanto pueda lo reviso y lo corrijo.
      Saludos.

      Eliminar
  17. Hola farmaceutico,
    Gran articulo, acerca de SHELL podrias indicarnos que RPD tiene con la libra a precios actuales, creo que andaba sobre el 6% o un poco mas pero no estoy seguro. Retencion cero como el resto de las empresas UK, no?

    Gracias y a seguir asi, un saludo.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Buenas, con la subida de estos días creo que queda justo en un 6% de RPD. Respecto a la retención en UK, si cero.
      Saludos.

      Eliminar
    2. Una duda ?? Porque no compraste SHELL en Holanda, y te ahorraste el cambio de moneda y el impuesto de la Reina ?? La doble retención en Holanda tambien es facilmente recuperable, no ??

      Eliminar
    3. Sergio, que me corriga FA o Ramon G, pero da igual donde la compres, la sede esta en Holanda y tributas en países bajos, aunque la compres vía ADR en dolares en USA por ejemplo o en Libras en UK.

      Luego aparte de eso, la reina como dices, NO tiene impuesto, tu recibes el dividendo integro. Y por otro lado , el 15% que te retiene la hacienda holandesa, la recuperas integra tb vía declaración de la renta.

      Eliminar
    4. Buenas, mis acciones de Shell son, en principio para siempre.
      Pensando en esto he optado por el mercado más líquido Reino Unido, y por las A, que son las que te da la empresa cuando optas en el dividendo por acciones en lugar que con efectivo.
      Personalmente creo que a largo plazo da igual donde compres las Shell.
      Respecto a la Reina si tiene impuesto, siempre que compras algo en Reino Unido, en cada compra hay un impuesto para la Reina, sólo en la compra, no en el cobro de dividendos. Es un impuesto especifico, no son listos estos ingleses.
      Saludos.

      Eliminar
  18. Hola Farma. Una pregunta que no tiene que ver, pero si tiene que ver con finanzas.
    En que bróker me aconsejas abrir cuenta para mis hijos?
    Es una idea que me lleva rondando hace mucho el empezar a inculcarles el camino a la IF. Mi hija ya tiene 7 años y se pasa las tardes haciendo sumas y restas, y creo que es el momento de empezar.
    Asombrosamente mi esposa, la más escéptica del mundo respecto a la IF, el otro día me dijo que pq no empezaba a hacerles una cartera de acciones con ayuda de ellos, de empresas que conocieran como Cocacola o macdonals, para que ellos vieran como poco a poco empezaba a crecer y dar frutos
    (mi mujer lo niega, pero se ha pasado al lado oscuro)
    Un abrazo.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Buenas, yo creo optaría por Self Bank o ING, ambos brokers españoles que te lo hacen todo respecto a hacienda, cero euros por custodia y mantenimiento. Sin duda para largo plazo optaría por uno de estos dos brokers. Para empresas extranjeras igual me decidiría por self bank al tener menor precio en compra venta.
      Saludos.

      Eliminar
    2. Me meto sin que me llamen pero ...... Os explico mi experiencia.

      Como supongo que estaremos hablando de cantidades pequeñas, los 20$/€ de ING fueron los que me frenaron mucho para abrir la cuenta a mi hijo

      Yo empece con lo que me parecio mas facil con mi hijo de 7 (ahora 10). Una cuenta de reinversión de dividendos del SAN (explicandole previamente al empleado que existia), donde le aporto 50€ al mes (mas cumples, estrenas etc...) y cada 3 meses se compra automaticamente sin tener que hacer nada.

      Es verdad que no diversificas, pero a 15 años tampoco veo al SAN quebrado. Y el precio medio seria la envidia de los viejetes de este pais. Cobra los dividendos, ve como va creciendo, le explicas visualmente el poder del interes compuesto. Que llegue una carta a casa con su nombre les emociona.

      Ahora estoy mirando un Fondo Indexado Global de VANGUARD, a traves de BNP pero también para automatizar la gestión. Ya tengo bastante lio con mi cartera como para llevar 2 mas

      Slds

      Eliminar
    3. Buenas Serigio, gracias por tu aportación.
      Yo lo dicho varias veces, ni tengo ni tendré cartera para mi hija.
      Heredará la mia cuando toque y esté preparada, no cuando tenga 18 años porque si.
      Saludos.

      Eliminar
  19. Si. Buena idea. Tengo los dos y estoy contento. También barajo degiro, pero creo que a corto plazo sería más quebraderos de cabeza para mí.
    Seguramente les abra una cuenta en SELF.
    Muchas gracias.
    Un abrazo 😄

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Mi opinión de DE Giro, es clara. Complicaciones y más complicaciones.
      Encima si vas a comprar para no vender tipo MCD o KO, para mí de giro ni a precio cero.
      Un abrazo.

      Eliminar

Dejen su comentario